Mysteel：铋价涨至15万，DeepSeek这么说！
数据来源：上海钢联
本周，铋锭价格急剧上扬，国内已飙升至15万元，涨幅超过50%；而国际市场上，自2月底以来，其价格从每磅6美元激增至35美元（相当于每吨超过50万元人民币）。对于此番涨价的缘由及未来价格走势，或许我们先可以借助DeepSeek来探寻答案。
一问：2025年2月24日至3月6日，国内外铋锭价格涨幅较大，请帮我分析一下涨价原因是什么？
Deepseek回复:
1、供应端多重约束
中国自2025年2月4日起对铋等战略金属实施出口管制，进一步收紧全球供应。中国作为全球铋的主要生产国（占全球产量的80%以上），出口限制直接导致国际市场流通量减少，加剧了海外买家的采购难度和囤货行为。铋资源主要伴生于钨、铅锌矿中，独立矿床稀缺，开采成本高。叠加国内环保政策对冶炼企业的约束（如废水排放标准提升），部分铅锌冶炼厂减产。受前期出口管制和需求增长影响，全球铋库存持续消耗，企业库存普遍处于低位，市场现货供应紧张。例如，2024年国内部分锗企业库存同比降幅超70%，类似情况可能在铋市场重现。
2、需求端结构性增长
铋的低毒性和优异核性能使其成为核反应堆屏蔽材料和冷却剂的核心原料。地缘政治冲突背景下，军用红外设备、核防护材料需求增长显著，直接拉动了铋的消费。含铋合金在储能电池、半导体封装材料中的创新应用逐步落地，例如铋基热电材料在新能源汽车领域的探索，推动需求从传统医药、焊料领域向高附加值领域延伸
3、市场情绪与投机行为
出口管制政策引发市场对供应短缺的预期，贸易商积极囤货，进一步放大了供需矛盾。类似现象在锗、镓等战略金属管制后均有体现。美国、日本等国家为补充库存，加大对铋的采购力度。例如，2024年巴西氧化锗进口量同比激增439%，反映出国际市场对战略金属的争夺。
4、长期趋势与价格支撑
全球主要经济体加速推进关键矿产供应链本土化，铋作为不可再生资源，其战略地位提升，价格中枢长期上移趋势明确。短期内缺乏可替代铋的低成本材料，尤其是在核工业和高精度医疗设备领域，技术壁垒高，进一步巩固了铋的需求刚性。
二问：国内外铋锭价格还会继续上涨吗，你这边觉得国内铋锭价格会涨到多少钱？
Deepseek回复:
1、短期走势（1-3个月）
在供应偏紧、政策不确定性和市场投机情绪推动下，国内铋价可能突破高价并维持高位震荡。若出口管制持续或加码，不排除阶段性冲高。
2、中长期趋势（6-12个月）
供需矛盾深化：全球供应链重构需要时间，短期内难以弥补中国出口减少的缺口，叠加新兴应用需求放量，价格中枢有望进一步上移。战略资源属性强化：铋作为关键战略金属，其定价逻辑已从单纯供需转向地缘政治博弈，长期价格可能进入“新常态”，参考历史小金属（如锑、铟）的阶梯式上涨规律，2025年铋价或挑战节节新高。
3、风险提示：政策调整风险，若中国出口管制放松或海外开发新矿山，可能缓解供应压力；需求不及预期，全球经济下行导致传统领域需求萎缩，或新兴技术替代方案出现，可能抑制价格上涨空间。
三问：铋锭价格什么时候回调，回调契机是什么？
Deepseek回复:
1、若未来中国放宽出口管制或优化审批流程，可能增加国际市场供应，缓解供需紧张，从而推动价格回调。
2、若其他材料在核屏蔽或低毒性应用领域的技术突破降低了对铋的依赖，可能导致需求端松动，引发价格调整。
3、如果伴生矿（如铅锌矿）开采效率提升，或回收技术突破增加了铋的供应量，可能为价格回调创造条件。
4、当前国内消费商普遍持观望态度，按需采购，若未来市场预期转向悲观或库存积压，可能促使生产商降价促销，引发短期回调。欧洲鹿特丹等国际市场价格若因经济下行或需求萎缩出现下滑，可能带动国内价格同步调整。
5、时间窗口预测：2025年中期，铋价长期受战略资源属性支撑，但若出口管制政策在年中后逐步优化，或下游行业需求因经济周期波动减弱，可能在2025年下半年出现阶段性回调。
Mysteel观点：自管制公告发布以来，国外铋锭价格迅速飙升，与国内价格之间形成了显著的鸿沟。这一巨大的价差无疑将成为推动国内价格上涨的关键因素，并且考虑到两者间超过30万的差价在短期内难以缩小，国内铋锭价格在近期内的加速上扬显得合乎逻辑。此外，铋锭拥有现货电子盘面交易，相较于受管制的锑、锗、镓等元素，其价格受市场情绪的影响更为显著，因此具备更大的上涨潜力。
自春节以来，铋锭现货市场一直处于供应紧张的状态，原料招标底价及成交价均持续攀升，这为价格的坚定上涨提供了强有力的支撑。同时，国外铋锭价格的高企也在向市场释放出现货紧张的信号。值得注意的是，氧化铋的出口并未受到限制，且氧化铋厂家近期称订单量有明显增加，这将进一步消耗铋锭库存。因此，在短期内，我们不能排除铋锭价格继续上涨的可能性。同时值得注意的是，近期中联金库存增加约500吨，不排除有人利好退场，情绪冷却。
资讯编辑：陈琪琪 021-26094271
资讯监督：高晨曦 021-26093388
资讯投诉：陈跃进 021-26093100